景気のリトマス紙 金・原油・鉄鉱石相場

2019.10.24

経営・マネジメント

景気のリトマス紙 金・原油・鉄鉱石相場

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南青山リーダーズ株式会社

経済が下降局面の状態、地政学的にリスクが高まってきているときに大きく反応するのが金相場、原油相場です。 経済には知識豊富でも、政治にはちょっと疎いという方もおられるのではないのでしょうか。景気動向に左右される鉄鉱石についても検証してみましょう。 定期的に貴金属相場、商品相場を当レポートでは取り上げております。

【記事元】
日本クラウド証券株式会社 https://crowdbank.jp
日本クラウド証券メディア マネセツ https://manesetsu.jp

【金相場】

リスクが高まると金が高騰する

昨年前半まではどちらかと言えば、リスク志向の金融市場でしたから、金利上昇、株価上昇が続きました。しかし昨年後半からは、米中貿易摩擦の影響からか、リスク回避志向の市場環境に変化してきました。
米中が双方貿易関税の掛け合い合戦となり、金相場はその影響を大きく受けました。下記グラフ(出所:ウォール・ストリート・ジャーナル紙)は今年4月からの金相場の対ドルでのチャートです。
5月ころまでは1,300ドル前後で推移していましたが、6月に入ると一気に価格上昇の動きとなりました。米中貿易戦争模様と、米中央銀行であるFRB(連邦準備理事会)が利下げ実施の観測が強まり、一気にリスク回避モードが強まりました。
また地政学リスクも、イランと米国の対立が鮮明になりました。イランが先進国及び中国と締結していた非核散合意条約から米国が脱退し、対立が激化する要因となりました。
ホルムズ海峡でタンカーが襲撃される事件なども加わり、リスク度合いが強まることとなりました。8月から9月にかけては、1,550ドルを超える水準に達しました。

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金は「リスク回避の申し子」

その時期は米国では、米中貿易戦争真っただ中。FRBへトランプ大統領の圧力を受けたかの見方もあり、利下げを連続して実施する政策をとりました。
金利が急降下の動きとなり、金相場に資金を移動する投資家が多かったように推測します。
金は保有していても、利子を生みません。金の延べ棒を金庫に保有していれば、世の中で経済危機や政治的変動が起きても価値が失われることはないため、リスク回避志向の権現とでもいう金融商品です。
9月半ば以降は、チャートでも示しているように、下げ基調にあるようです。リスク回避志向からリスク志向に戻りつつあるように思えます。
折しも、今月は米中貿易摩擦が一時休戦模様に移りつつあるようで、トランプ大統領が一部中国輸入品に関税率の引き上げを見送った要因が重なり合っています。
しかし、それも一時のことに変わりありません。中国第3四半期GDP(国内総生産)6.0%前年比と、これまでのような高い成長には陰りも見えます。中国にも景気後退懸念と言う弱みがあるようです。

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米中貿易戦争は当分継続する見込み

このために米中貿易交渉は何としても良い結果にしなければ、という中国の意向も働いているようです。弱みを握っているトランプ大統領は得意の交渉術を行使して、良い取引をしているようにも見えます。
そんな空気を察した金融市場では、債券利回り上昇の、ダウ平均も大きく回復基調にあります。このために、金相場が現在下落する方向にあるようにも見えます。
しかし、米中の争っている根本要因であるハイテク分野、軍事力の覇権争いには変化がなく、主要製品の関税を元の鞘に戻すような動きになることには、かなりのハードルが予想されます。
折しもIMF(国際通貨基金)の世界経済見通しでは、今年の世界の成長率見通しを3.0%と、7月時点から0.2ポイント下方修正しています。中国の今年予想を6.1%、来年を5.8%と予想しています。
金相場はまだまだ波乱模様に思います。金相場が下げる(リスク回避モード)と株式市場上昇、債券利回り上昇、反対に金相場上昇(リスク志向モード)となると、株式市場下落、債券利回り下落の動きとなります。

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